Местные резиденты вложили 35 миллиардов долларов в валютные резервы

Однако после всеобщих выборов новое экономическое руководство начало увеличивать процентные ставки, что способствовало восстановлению резервов. По сообщениям, значительную часть этого роста обеспечили местные резиденты, хотя вклад иностранных инвесторов в рынок облигаций также оказал положительное влияние.

Во время политики низких процентных ставок многие индивидуальные и корпоративные инвесторы, взяв кредиты в турецких лирах, начали активно покупать иностранную валюту и активы на фондовом рынке. Однако по мере того, как кредиты в лирах стали дороже из-за повышения процентных ставок, многие компании начали брать кредиты в иностранной валюте, чтобы конвертировать их в лиры и покрыть свои расходы.

Это позволило компаниям удовлетворять свои потребности в капитале и обеспечивать выплаты в турецких лирах, используя валютные кредиты. Также стало популярным инвестирование в депозитные и денежные фонды, обеспечивающие безрисковую доходность в размере 4–5% в месяц.

Согласно данным Агентства банковского регулирования и надзора (БДДК), на начало 2024 года размер валютных кредитов, предоставленных банками, составлял 128,7 миллиарда долларов. К 29 августа этот показатель вырос до 160,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что компании использовали валютные кредиты на сумму 31,8 миллиарда долларов. Большая часть этих средств была конвертирована в турецкие лиры, что позволило Центральному банку увеличить свои валютные резервы.

Ожидания роста валютных курсов после местных выборов в марте также повлияли на динамику резервов. На начало года резервы составляли 140,8 миллиарда долларов, но в марте они сократились до 123,1 миллиарда. Однако уже после марта резервы выросли на 26,2 миллиарда долларов, что совпало с ростом валютных кредитов на 25,8 миллиарда долларов.

Помимо кредитов, компании также использовали выпуск облигаций на международных рынках для получения иностранной валюты. Объем выпусков еврооблигаций компаниями, не входящими в финансовый сектор, увеличился с 11,3 миллиарда долларов в конце 2023 года до 14,9 миллиарда долларов на 23 августа 2024 года. Эти дополнительные 3,1 миллиарда долларов также способствовали росту валютных резервов Турции.

Таким образом, валютные кредиты и выпуски еврооблигаций обеспечили Турции почти 35 миллиардов долларов, из которых 29 миллиардов пришлись на период после местных выборов. Однако увеличение валютных резервов сопровождается рисками, связанными с открытыми валютными позициями. Если восприятие экономической ситуации ухудшится, это может привести к резкому изменению курса и усилить давление на инфляцию, что усложнит борьбу с ней.

Суммарный вклад компаний в резервы оказался значительным, но ситуация остается уязвимой перед внешними факторами и колебаниями на валютных рынках.