Акцент на дефляцию с точки зрения Goldman Sachs
Американский инвестиционный банк Goldman Sachs обновил целевые цены для турецких банков и выделил процесс дефляции в своем анализе банковского сектора Турции.
Иностранные учреждения продолжают обновлять целевые цены для турецкого банковского сектора в ожидании снижения инфляции. После HSBC Goldman Sachs также выпустил анализ турецкого банковского сектора. По данным Bloomberg HT, в отчете от 30 мая, подготовленном Михаилом Бутковым (Mikhail Butkov), Анкитой Сарной (Ankita Sarna) и Ashwath P.T., прогнозируется, что 2024 год станет переходным для турецких банков с учетной ставкой в 50 процентов. Goldman Sachs предполагает начало цикла снижения процентных ставок в 2025 году, что должно привести к увеличению чистой процентной маржи для турецких банков. По их оценкам, чистая процентная маржа частных банков в 2025 году без учета затрат на свопы вырастет на 130 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, достигнув 6 процентов, а для государственных банков увеличится на 50 базисных пунктов ежегодно до 3,6 процента. Аналитики также отмечают, что рентабельность собственного капитала частных банков с поправкой на инфляцию должна стать положительной. Они также указывают на то, что оценки ценности частного и государственного банковских секторов находятся на дисконтированном уровне около 18-16 процентов по сравнению с максимумом за последние 5 лет. Несмотря на параллели с предыдущими дезинфляционными циклами, Goldman Sachs отмечает высокие процентные ставки и управляемые риски в краткосрочной перспективе, выражая оптимизм по отношению к частному банковскому сектору, который обладает более высокими буферами капитала и кажется недооцененным.
Новые рекомендации и целевые цены
В соответствии с проведенным анализом, Goldman Sachs выставил рекомендацию «Покупать» для Акбанка и увеличил его целевую цену с 72 TL до 86 TL. Банк также повысил рекомендацию по акциям İş Bankası с «Нейтрального» до «Покупать», установив целевую цену на уровне 20 TL, что выше предыдущих 14,8 TL. Для Yapı Kredi Goldman Sachs оставил «Нейтральную» рекомендацию, однако увеличил целевую цену с 38 TL до 42,50 TL на следующие 12 месяцев. Что касается Garanti BBVA, они также подтвердили «Нейтральную» рекомендацию, однако увеличили целевую цену с 91 TL до 111 TL.
Аналитики Goldman Sachs предложили рекомендацию «Продавать» для акций двух государственных банков, Vakıfbank и Halkbank.
