ЦБ Турции ввел ежедневное ограничение на требования банков по резервированию обязательств в турецкой лире

По мере продолжения обратного отсчета до местных выборов, увеличивается спрос жителей страны на иностранную валюту. Вместе с тем данные по инфляции, превышающие ожидания, и неопределенность относительно поствыборного периода заставили руководство экономики предпринять ряд последовательных шагов в последние дни.

Вчера Центральный банк ввел ограничение на часть обязательных резервов, зависящее от размера банка, а также начал применять проценты к депозитам со сроком до 1 месяца.

Экономисты отметили, что все это направлено на увеличение ликвидности. Тем не менее, они также предположили, что Центральный банк, вероятно, не повысит процентные ставки на мартовском заседании, но возможно, будет вынужден сделать это на апрельском заседании после выборов. Негативная реакция банковского индекса на это новое решение была очевидной: за день произошло снижение более чем на 4,75 процента.

Увеличение валютных депозитов

Учитывая опыт предыдущих лет, жители страны активизировали спрос на иностранную валюту по мере приближения местных выборов. Доллар/TL превысил отметку в 32, а евро/TL перевалил за 35 уровень. Согласно оценкам экономистов, валютные депозиты банковского сектора с 1 по 8 марта увеличились на 5,9 миллиарда долларов, достигнув отметки в 207,1 миллиарда долларов. Этот недельный прирост означает самый стремительный рост депозитов в иностранной валюте за последние два года. Свопы Центрального банка с банками за ту же неделю возросли на 6,2 миллиарда долларов. Цена грамма золота на свободном рынке превысила 2400 лир. На фоне этого растущего спроса разница между ценами на иностранную валюту на свободном рынке и на межбанковском рынке увеличилась после решения руководства экономики, которое на прошлой неделе выразило устное предупреждение против валютных операций.

Кроме того, на прошлой неделе Центральный банк внес изменения в лимиты роста коммерческих и потребительских кредитов. По данным источников в банковском секторе, повышенный спрос на иностранную валюту и золото, особенно со стороны юридических лиц, использующих кредиты, послужил причиной этого шага. Кроме того, банковскому сектору было рекомендовано увеличить процентные ставки по коммерческим и потребительским кредитам. По данным Центрального банка, средняя процентная ставка по коммерческому кредиту TL на начало марта составляла 54 процента. В результате, процентные ставки по коммерческим кредитам в некоторых государственных банках поднялись до 60 процентов, а средние процентные ставки по коммерческим кредитам в секторе составили 58-60 процентов, при этом некоторые банки также ввели ограничения на кредитные лимиты. По данным Reuters, некоторые банки установили лимит в 100 тысяч лир на возобновляемые кредиты. Кроме того, банки начали применять как 3-х рассрочку, так и ограничения по кредитным лимитам на наличные выплаты по кредитным картам.

Повышение ожиданий процентных ставок по депозитным ставкам

Вчера был сделан последний шаг по выводу лишней ликвидности и предотвращению ее перехода в иностранную валюту. По информации Reuters, Центральный банк Турции (ЦБРТ) объявил о новых мерах по обеспечению резервов, которые ужесточат ликвидность в турецкой банковской системе и оказывают воздействие на процентные ставки по депозитам. Банкиры отметили, что введение практики блокировки обязательных резервов, сопровождаемое изменениями, приведет к ужесточению ликвидности в турецкой лире, что, в свою очередь, повысит процентные ставки по депозитам. Ранее банки имели возможность гибко управлять нулевыми обязательными резервами в любой день, но теперь определенная сумма будет автоматически заблокирована.

Принятие заявок начнется 15 марта и продлится до 5 января 2025 года. Кроме того, взгляды банкиров указывают на то, что новая практика ЦБРТ по начислению процентов по обязательным резервам, предназначенным для краткосрочных депозитов в турецких лирах, также окажет дополнительное влияние на повышение процентных ставок по краткосрочным депозитам. Эти изменения вступят в силу с 16 марта.

Изменения, внесенные ЦБРТ в инструкцию по внедрению, сводятся к следующему:

«ЦБРТ принял решение разместить часть обязательных резервов TL, которые обычно хранятся на свободных счетах, на заблокированных счетах. Для банков с активами более 500 миллиардов турецких лир будет заблокировано 25 процентов обязательных резервов в лире. Банки с активами свыше 100 миллиардов турецких лир должны блокировать 15 процентов обязательных резервов в лире. Кроме того, ЦБРТ внедрил практику ежеквартальной выплаты процентов по обязательным резервам для депозитов сроком менее одного месяца».

Хотя экономисты отмечают, что эти меры направлены на вывод ликвидности и предотвращение ее перехода в иностранную валюту и золото, они подчеркивают, что Центральный банк, скорее всего, не будет повышать процентные ставки на заседании Монетарного политического комитета в марте, которое назначено на следующую неделю. Вместо этого, в текущем месяце будут приняты количественные меры, согласно заявлениям из MPC.

Для снижения спроса на доллары

Преподаватель кафедры финансов ТОBB ETÜ, доцент доктор Атылым Мурат (Atılım Murat), отметил, что вопрос о повышении учетной ставки будет рассмотрен после выборов, но при этом подчеркнул, что в данный момент главной заботой Центрального банка является вывод лишней ликвидности с рынка. Мурат отметил, что особенно юридические лица увеличили спрос на иностранную валюту и золото за счет использования коммерческих кредитов, даже при процентных ставках до 60 процентов, и пояснил, что именно это послужило поводом для указания Центрального банка повысить процентные ставки по кредитам.

"Центральный банк стремится снять с рынка излишнюю ликвидность и предотвратить появление новой. Поскольку ЦБ не имеет возможности прямо запретить банкам выдавать кредиты, он призывает их повысить процентные ставки. Это мера направлена на сокращение ликвидности и снижение спроса на доллары. Интерес к иностранной валюте остается высоким. Они полагают, что мы сможем пройти этот процесс до выборов", - отметил Мурат, подчеркнув, что применение процентов к обязательным резервам, предназначенным для краткосрочных депозитов, является временной мерой до тех пор, пока лишняя ликвидность не будет устранена. Он также подчеркнул, что после выборов Центральный банк, вероятно, пересмотрит свою политику.

Центральному Банку нужно время

Управляющий партнер Virtus Glocal, Инанч Сёзер (İnanç Sözer), отметил, что резкое увеличение учетной ставки ЦБРТ с 8,50 процента до 45 процентов за относительно короткий период в восемь месяцев не вызывает удивления. Это свидетельствует о решимости Центрального банка ужесточить политику ликвидности для борьбы с инфляцией при помощи принятых мер в последнее время.

Сёзер подчеркнул: «В ближайшие недели мы получим более ясное представление о влиянии последних мер. Тем не менее, факт того, что ЦБРТ демонстрирует готовность ужесточить политику в нужной мере, крайне положителен для общей макроэкономической стабильности. Хотя эти сигналы могут привести к ожиданиям дополнительного повышения процентных ставок на заседании 21 марта и/или в апреле, я считаю, что дополнительные корректировки в других инструментах помогут улучшить управление рисками. Это позволит нам следить за ставками по депозитам и процентными ставками по облигациям параллельно с текущей политикой учетной ставки, что сделает подход более точным и комплексным. В этой связи ЦБРТ нужно некоторое время на проработку. Если мы будем придерживаться позиции и устных указаний, которые внушают доверие, мы сможем эффективно контролировать инфляцию и давление на обменный курс без дополнительного повышения учетной ставки».

Нет спроса на валюту из-за низких процентов по депозиту 

Центральный банк дал понять, что будет продолжать ужесточать макропруденциальные меры, и данные шаги не стали сюрпризом, заявил источник в банковском секторе. Он подчеркнул, что неизвестно, насколько много лиры будет изъято из оборота в результате этого решения, но это приведет к росту процентных ставок по депозитам. Также он отметил, что это повысит процентные ставки по краткосрочным облигациям и значительно увеличит стоимость фондирования.

Источник указал, что эти шаги важны для привлечения ликвидности и воздействия на инфляционные ожидания, но признал, что это будет вызовом. Он отметил, что если не в марте, то Центральному банку придется поднять процентные ставки на апрельском заседании. Повышение процентных ставок по депозитам, по словам источника, может немного снизить спрос на иностранную валюту. Он добавил, что спрос на иностранную валюту резко возрос после того, как данные по инфляции оказались выше ожиданий, и этот шаг также направлен на регулирование этого явления.

Источник отметил, что хотя это в некотором роде было психологическим решением, при котором жители страны не приобретали иностранную валюту из-за низкой процентной ставки по депозитам, процентная ставка по депозитам в турецких лирах сроком до 3 месяцев в настоящее время составляет 53,25 процента согласно данным источника. При этом средние показатели Центрального банка остаются очень привлекательными, особенно учитывая прогнозы инфляции, которая ожидается превысить 75 процентов к маю.