Иностранные инвесторы возвращаются в Турцию
Аналитики отметили, что интерес иностранных инвесторов к Турции резко возрос.
Инвесторы и аналитики отметили, что с укреплением нормализации денежно-кредитной политики международные инвесторы проявили увеличенный интерес к Турции, сфокусировавшись на местных облигациях и CDS. Президент Эрдоган одобрил значительное повышение процентных ставок, на которое рынки надеялись для сдерживания безудержной инфляции, что символизирует переход от неортодоксальной политики, отталкивающей инвесторов от Турции на протяжении почти десятилетия.
"Показатели возврата сильные"
Центральный банк за период с июня прошлого года повысил ключевую процентную ставку на общее количество 4150 базисных пунктов. На четверговом заседании по политике банк, как ожидалось, оставил основную процентную ставку на уровне 50 процентов, сохраняя осторожный подход к инфляционным рискам. Ник Эйзингер (Nick Eisinger), соруководитель подразделения активных фиксированных доходов на развивающихся рынках компании Vanguard, отметил: "Инвесторы сейчас активно возвращаются, и объемы действительно значительные. Приток был значительным."
Аналитики из Citi также разделяют эту точку зрения и заявили, что изменение политики усилило интерес к турецким активам. Луис Коста из Citi в записке для клиентов отметил: "Мы рассматриваем текущий период как ренессанс турецких рынков на местном и международном уровнях, на рынке корпоративного кредита и фондовом рынке."
Рост турецких активов был обширным: основной фондовый индекс страны вырос более чем на 46 процентов с начала года, подкрепленный почти 80-процентным ростом банковского сектора за тот же период. Доходность внутренних государственных облигаций с начала года составила более 4 процентов, что значительно превышает доходность менее 1 процента по более широкому индексу JPMorgan GBI-EM Global Diversified.
Интерес иностранных инвесторов к облигациям возрос в ноябре, хотя позднее этот интерес немного снизился. Однако после повышения процентной ставки на 500 базисных пунктов в марте и успеха оппозиции на местных выборах 31 марта интерес возобновился.
Долги Турции в иностранной валюте принесли доходность 2,4 процента, соответствующую общему индексу JPMorgan EMBI Global Diversified. За последние 12 месяцев доходность Турции более чем вдвое превысила широкий индекс, составив 24,6 процента.
Хотя лира с начала года потеряла более 8 процентов по отношению к доллару, валюта стабилизировалась после достижения рекордного максимума в середине апреля. Ник Эйзингер (Nick Eisinger) из Vanguard отметил: "Денежно-кредитные условия в настоящее время довольно жесткие, и процесс дедолларизации продолжается. Валюта укрепляется в реальном выражении, что является положительным якорем для снижения инфляции."
По словам Citi, после сильного роста на фондовом рынке они перешли на нейтральную позицию по акциям банков. Президент Ассоциации банков Турции, Алпарслан Чакар (Alparslan Çakar), заявил, что банковский сектор стабилен, проблем с качеством активов нет, а уровень необслуживаемых кредитов низок.
Ник Эйзингер (Nick Eisinger) предположил, что в будущем CDS (кредитные дефолтные свопы) могут стать следующей крупной сделкой для инвесторов. Пятилетние CDS Турции на четверговом заседании составили 264 базисных пункта, что меньше чем в два раза по сравнению с 673 базисными пунктами год назад. Он добавил: "CDS Турции легко могут уменьшить до 225, если сделают это правильно. Это будет значительным событием."
